L’UE s’accorde sur un règlement pour les marchés de la cryptographie du « Far West » : quelles sont les nouvelles règles et comment cela affectera-t-il à l’avenir ?

L’Union européenne est parvenue jeudi à un accord provisoire sur le premier ensemble de règles globales au monde visant à réglementer ce qu’un législateur a appelé le marché de la cryptographie du « Far West ».

QUELLES SONT LES NOUVELLES RÈGLES ?

Les entreprises de cryptographie qui souhaitent émettre et vendre des jetons numériques dans un État de l’UE devront obtenir une licence auprès d’un régulateur national.

La licence permettra aux opérateurs de desservir l’ensemble du bloc de 27 pays à partir d’une seule base et d’être responsables de la perte de crypto-actifs des portefeuilles numériques des consommateurs.

Actuellement, les entreprises montrent à un régulateur national de l’UE qu’elles disposent de contrôles adéquats pour arrêter le blanchiment d’argent, mais qu’elles ne peuvent opérer que dans ce pays.

Les organismes de surveillance nationaux doivent informer l’ESMA, l’organisme de surveillance des valeurs mobilières de l’UE, de tous les grands opérateurs qu’ils ont autorisés, ce qui ne répond pas aux appels du législateur en faveur d’un organisme de surveillance européen pour le secteur.

DONC LES RÈGLES SONT-ELLES DÉJÀ EN VIGUEUR ?

Pas encore.

L’accord doit être formellement approuvé par les États de l’UE et le Parlement européen avant son entrée en vigueur – probablement 2023 au plus tôt.

Les règles s’appliqueront à certains jetons tels que les « stablecoins » – crypto indexés sur des devises traditionnelles ou des matières premières qui visent à conserver une valeur stable – 12 mois à compter de l’entrée en vigueur de la loi. Pour les autres jetons, les règles s’appliqueront 18 mois après la date de début.

Les entreprises de cryptographie qui se conforment déjà aux contrôles anti-blanchiment d’argent auront également 18 mois pour obtenir des licences en vertu de la nouvelle loi, sans perturber le service.

LES STABLECOINS SONT-ILS UN GROS PROBLÈME ?

Avec certitude.

L’effondrement en mai du stablecoin TerraUSD a déclenché une forte vente sur les marchés de la cryptographie et a inquiété les régulateurs.

Les règles de l’UE donneront aux détenteurs de stablecoins le droit de réclamer leur argent gratuitement. Les émetteurs de jetons devront détenir des niveaux minimaux de liquidité et seront supervisés par l’Autorité bancaire européenne de l’UE.

Les entreprises de cryptographie doivent avoir un siège social dans le bloc pour émettre des pièces stables, et les pièces basées sur des devises non européennes seront contraintes de préserver la « souveraineté monétaire ».

Les responsables de l’industrie de la cryptographie disent qu’il deviendra plus difficile de gagner de l’argent avec de telles règles.

ET LES TOKENS NON FONGIBLES ?

C’est compliqué. Les législateurs voulaient des jetons non fongibles (NFT) dans le cadre des nouvelles règles, mais les États de l’UE s’y sont opposés.

Cela a conduit à un compromis où les NFT ne sont pas inclus, mais s’ils deviennent fongibles – mutuellement remplaçables – les régulateurs peuvent les forcer à se conformer aux règles de cryptographie. S’ils agissent comme des titres traditionnels, les règles strictes des marchés MiFID de l’UE peuvent entrer en jeu.

La Commission européenne évaluera dans un délai de 18 mois si des règles autonomes sont nécessaires pour les NFT.

QU’EN EST-IL DE LA CRYPTO ET DU CHANGEMENT CLIMATIQUE ?

La consommation d’énergie de Bitcoin est une grande préoccupation pour les législateurs.

Les entreprises de cryptographie devront divulguer leur impact sur l’environnement et le changement climatique, en utilisant des normes que le chien de garde des valeurs mobilières de l’ESMA rédigera.

La Commission européenne évaluera d’ici deux ans l’impact environnemental des crypto-actifs et introduira des règles de durabilité obligatoires, y compris sur le système de « preuve de travail » énergivore utilisé pour « miner » les crypto-monnaies telles que le bitcoin.

QUE FONT LES AUTRES PAYS ?

Le Japon a ouvert la voie parmi les principales économies en introduisant une loi sur la cryptographie en 2017, obligeant les bourses à s’enregistrer auprès de son chien de garde financier.

D’autres ont été plus lents.

Aux États-Unis, il n’y a pas de cadre fédéral en place, bien que les États individuels aient des règles spécifiques à la cryptographie. Les sénateurs ont dévoilé ce mois-ci un projet de loi visant à établir de nouvelles règles et à confier l’essentiel de la surveillance aux régulateurs des matières premières, bien qu’il ne soit pas clair quand les règles seraient approuvées.

La Grande-Bretagne a déclaré en avril qu’elle introduirait des règles sur les pièces stables, laissant la plupart des crypto-monnaies et des entreprises liées uniquement soumises à une réglementation inégale.

© Thomson Reuters 2022