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- Résumé:
- Le rendement de l’obligation américaine à 2 ans s’élève actuellement à 3,95 %. Alors que le rendement de l’obligation allemande à 2 ans est à 2,63 %. Cela signifie que les obligations américaines paient 50 % de plus que les mêmes obligations en Europe.
Quelque chose d’inhabituel s’est produit ces derniers mois sur les marchés boursiers occidentaux.
La performance des actions en Europe a été excellente au cours des derniers mois, surperformant les actions américaines.
Compte tenu des variables actuelles, la situation peut sembler incompréhensible. Le taux d’inflation en Europe est toujours supérieur à celui des États-Unis, ce qui devrait être interprété comme signifiant que la politique monétaire en Europe sera plus stricte qu’aux États-Unis dans les mois à venir, mais pourquoi les actions européennes continuent-elles de surperformer les actions américaines ?
Raisons de l’avantage des actions européennes sur les actions américaines.
Une première réponse pourrait être le fait que la Réserve fédérale a initié la hausse des taux avant la Banque centrale européenne, et donc que les effets se font encore sentir sur le marché.
Mais au-delà de cela, il y a deux facteurs décisifs qui peuvent faire une différence fondamentale.
Le premier d’entre eux est le rendement de la dette américaine par rapport à la dette européenne. Le rendement de l’obligation américaine à 2 ans s’élève actuellement à 3,95 %. Alors que le rendement de l’obligation allemande à 2 ans est à 2,63 %. Cela signifie que les obligations américaines paient 50 % de plus que les mêmes obligations en Europe.
La conclusion de ces données est que les titres à revenu fixe rapportent mieux aux États-Unis qu’en Europe et qu’il y a donc plus d’incitations à rester dans les obligations que dans les actions aux États-Unis.
D’autre part, le versement de dividendes des entreprises européennes dépasse de loin le versement de dividendes des entreprises américaines, sachant que la plupart des investisseurs européens sont conservateurs et cherchent à investir dans de grandes entreprises à forts dividendes.
On comprendra peut-être ainsi mieux ces différences entre les bourses d’un côté de l’Atlantique et de l’autre.
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